24小时咨询热线： 4006666666 向松祚：一场“国运之战”，打响了！
发布时间：2025-04-30 点此：425次
近期，特朗普发起的关税大战可谓愈演愈烈。
怎样看待此次关税战？咱们需求做好什么预备？又有哪些值得考虑的破局之道？这些问题的答案也成为政商学界的焦点地点。
4月12日，正和岛以“特朗普关税战——对国际、我国、企业的影响”为主题举办了一场线上私享会，并约请了深圳市大湾区金融研讨院院长向松祚就这一主题作了精彩共享。
向松祚从本次关税战的原因、意图以及我国的应对战略和战略作了鞭辟入里的剖析。在其看来，这场关税战可谓一场“国运之战”，对此我国已做好了充沛的预备。
以下是向松祚本次共享精编，期望对你有所启示。
口述：向松祚 深圳市大湾区金融研讨院院长
修改：正风
来历：正和岛（ID：zhenghedao）
一场“国运之战”，打响了！
各位企业家朋友咱们晚上好，今日的这场共享，我把主题定为“冷静应对，乱中制胜”。
为什么叫乱中制胜？由于其时的环境确实十分紊乱，每一天、每小时、乃至每半小时都会有新的音讯呈现。特别是特朗普发起此次关税大战后，全球交易、经济、钱银乃至政治次序都遭受颠覆性的扰动。
所以我今日就环绕美国为什么要打关税战，期望到达什么意图、美国经济循环系统的实质和内涵对立是什么、关税战能够完成美国的方针吗、以及我国的应对战略和战略这四个论题和咱们深化聊聊这场关税战的实质以及咱们的应对之道。
在答复这几个问题之前，我想先讲讲这场关税战的性质，我现在比较必定的是，这场关税战其实便是一场“国运之战”。
咱们要知道，其时这场关税战能够说是美国近95年来对全球经济采用的一个最大动作，上一次引发这么大风云的关税战仍是1930年美国胡佛总统签署的《斯姆特-霍利关税法案》。
其时，美国企业家和学者对这一法案简直悉数对立，一千多位经济学者乃至写了联名信，劝胡佛不要签署这份法案，但胡佛直到终究也没有听劝。法案通往后，美国对其全部交易同伴的关税均匀加征了50%，尔后短短几个月，全球交易额就萎缩了60%。
所以，后来也有人以为，《斯姆特-霍利关税法案》不只导致了国际经济大惨淡，也间接地促进了第二次国际大战的产生。今日来看，美国这次关税战的加征起伏确实和当年的《斯姆特-霍利关税法案》有得一拼。
回到“国运之战”这个论题上，为什么说是国运之战呢？由于关税战牵涉到了经济添加、社会安稳、科技立异以及国际威望等许多问题。更让人忧虑的是，它或许会导致人类社会自此堕入到一个十分紊乱的状况，乃至国际性的战役抵触。
从更深处看，此次关税战的重要方针乃至是仅有的重要方针，便是针对我国。
这其间又牵涉到国家办理系统、私有产权保证、教育和科技系统以及金融商场和钱银系统，所以也能够说这场关税战的背面是中美两国之间在这四大准则系统上的竞赛。
咱们要想获得成功，就要考虑在这四大准则系统方面怎样去变革，去完善。
关税战，缘由何来？
接下来先答复下榜首个问题，为什么美国要打关税战？
站在特朗普的视点，关税战这件事背面的逻辑其实很简单，这与他的奉行的经济方针是分不开的。从竞选到执政，特朗普的经济方针能够用三个英文字母来归纳——TTD。
榜首个T是Tax cut，减税，第二个T是Tariff hike，加征关税，D指的则是Deportation，驱赶不合法移民，这个经济方针早在他竞选时就现已宣告了。
先来看减税，为了到达减税的方针，特朗普采用了许多方法，比方咱们看到的由马斯克牵头建立政府效率部，以此来减少政府开支。那他为什么要减税呢？一个重要方针便是为了鼓舞出资和消费，也便是前进国内需求，一同也期望促进美国制作业的复兴。
这儿需求提示企业家们的一点是，无论是特朗普仍是整个美国精英阶级，他们现在有一个很深的执念，便是期望重振美国制作业。
再来看加征关税，特朗普在国内减税意味着美国的财务收入要下降，但是美国现在的财务赤字又十分严峻。
从拜登政府至今，美国每年的财务赤字都在1.2万亿美元以上，最高的时分乃至到达过2万亿美元。前段时间特朗普又宣告了巨大的国防军事开支，所以我估计美国本年的财务赤字会挨近1.5万亿美元。
所以对立就产生了，一方面要减税，另一方面又面临着严峻的财务赤字，所以特朗普要加征关税，来缓解国内财务收入下降的问题。
第三点是要驱赶不合法移民，这与咱们今日的论题无关，就不说了，咱们直接来看近期引起巨大风云的“对等关税”事情。
“对等关税”触及全球185个国家，美国把这些国家分为三个层次。榜首档加征10%，针对的是它的盟友，比方英国和澳大利亚。第二档加征20%-30%，针对的是一些想要撮合的国家，期望通过关税来给它们施压，让这些国家与美国加强协作。第三档是30%以上，针对的便是我国和我国向外搬运工业链的国家。
我看最新的音讯显现，对华加征的关税现已到达了145%（讲演日期为4月11日），这真的是前所未有了。此前，美国历史上针对一个国家一次性的把关税加征到145%以上是从来没有过的，这也充沛暴露了美国的蛮横蛮横、毫无规矩、毫无武德、改动无常。
特朗普的5个意图
接下来咱们再来看看特朗普政府想要通过关税战到达哪些方针？我将其整理为这样5点：
榜首点是重塑美国制作业，下降海外（特别我国）制作业工业依靠。
当下，无论是特朗普的智库、共和党的精英仍是部分民主党的精英，他们的一个一同方针便是重塑美国制作业，下降对海外特别是我国制作业的过度依靠。
为什么会构成这个一同方针？一个很重要的原因是出于国家安全和军事方面的考虑。
美国的一个智库此前发布陈述，说假如某天中美之间真的迸发战役，美国军工产品或许其他制作产品的要害零部件都要依靠我国，会是十分风险的一件事。此外，特朗普所谓的“让美国再次巨大”，其间的一个重要方针也是期望能重塑美国制作业的光辉。
这儿弥补一个历史背景，二战中美国之所以能够带领盟军获得终究成功，离不开其制作业的强壮。二战前后适当长的一段时间里，美国制作业在全球的占比最高到达了70%，但依据美国一些组织的预算，现在美国制作业的全球中的占比现已不到15%了。
别的，据这些组织估测，我国制作业的全球占比现已到达了34%，再过5年或许会逾越40%乃至45%，这是美国精英们十分介意的一件事。
第二点是添加财务收入，对冲国内减税导致的财务收入减少。这点前面现已说过了，不再赘述。
第三点是减少货品交易赤字和财务赤字，缓解美元强势，前进美国出口竞赛力。
货品和财务双赤字也是困扰美国经济方针的一个长时间问题，长时间的双赤字导致全球资金流向美国，这让美国十分纠结。
为什么呢？由于从金融方面来看，美国是期望保持美元的强势位置的，但从出口方面来看，美国又不期望美元过于强势，由于这会下降美国的出口竞赛力，所以便堕入了一种两难的地步。
那怎样办呢？美国白宫经济参谋委员会主席米兰提出了一个新版的“广场协议”，便是期望通过签定一个新的协议，迫使人民币大幅增值，从而下降我国出口的竞赛力。当然，这个协议现在还没有进入评论。
第四是缓解美国国债继续添加所包含的风险。
现在，美国国债现已到达37万亿美元，且未来几年还会继续添加，不行能减少。
上一年，美国联邦政府付出的国债利息就到达了1.2万亿美元，未来几年，其所需付出的国债利息将挨近乃至逾越2万亿美元。
要知道，美国联邦政府上一年的收入是4万多亿美元，悉数开销差不多是6万亿美元，也便是说它的国债利息开销占了悉数开销的近四分之一，从历史经验来讲，这是十分风险的一件事。
第五是下降华尔街和硅谷巨子在国民收入中的份额，添加中低层收入，缓解美国社会撕裂。
这是一个比较深层次的方针。美国经济社会撕裂的首要原因，便是收入距离过大，贫富悬殊。而贫富悬殊构成的一个首要因素，便是美国的经济系统是有利于华尔街的，华尔街赚了太多钱。
华尔街以外，最挣钱的就属硅谷巨子们了，占美国人口90%以上的美国普通老百姓，曩昔几十年的收入其实没有什么添加。
2013年诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨写过一本书，翔实地计算了曩昔几十年美国人的收入数据，终究得出的结论是，曩昔30年，90%的美国普通人的实在收入简直没有添加。那这么多年美国的收入添加都到哪里去了？就到了那1%的人的手上。
所以，许多年前，一些美国学者就把美国社会面临的最重要的问题归纳为“one percent problem”，便是1%问题。
以上5点便是特朗普政府期望通过关税战完成的5个方针。
美国经济运转形式的4个循环系统
再来看第二个大问题，美国经济运转形式的底层逻辑和内涵危机，这也是一个较为重要一同也较为杂乱的问题。
整体而言，美国的经济运转形式其实便是4个循环系统。
榜首个循环系统是以美元为中心的全球交易、经济、钱银和金融循环系统。
1944年，美国通过布雷顿森林系统将美元确立为全球首要或仅有储藏钱银，从而构成了一种国际各国向美国出口产品，美国向全球出口美元钞票的格式。
所以，美国最大的出口产品其实不是它的飞机，不是它的高科技，而是美元。这就要求美国必定要有巨额的交易逆差，不然它就没方法向国际供给美元作为储藏钱银。
与此一同，国际各国交易顺差所累积的许多美元资金又反过来为美国交易逆差融资，全球资金又许多回流到了美国，这是榜首个循环系统。
第二个循环是以硅谷高科技为中心的全球工业链系统。
这其间“果链”是最典型的代表，苹果公司是一个规划研制中心，而不是制作中心。这些以苹果为代表的高科技公司让美国位居全球工业链的最高端，使国际各国来为美国代工，这也是美国建议自由交易系统和国际分工系统的一个成果。
二战后，美国通过布林顿森林系统和关贸总协定也便是后来的WTO重塑了全球的金融和交易次序，一同向全球许多出口专利权、知识产权、办理、金融和其他的服务，带来了美国服务交易许多顺差，而中低端的加工制作业敏捷搬运到以我国为代表的发展我国家，这是第二个循环系统。
第三个循环系统是以美军为中心的全球安全系统。
客观来说，虽然咱们现在许多时分对美国不满，但必需求供认，假如没有美国这个“国际差人”，这个国际或许会愈加紊乱。由于美国为全球供给了一个最重要的公共物品，便是安全保证。
当然，其他国家在承受美国维护的一同，就有必要赞同依照美国的游戏规矩从事交易、经济、钱银和金融的活动，包含储藏钱银的挑选、汇率准则的挑选、金融方针和钱银方针的挑选，许多购买美国国债等等。
说得直白点，这就适当于付出维护费。这方面表现得最显着的便是德国和日本，像日本持有的美国国债一直以来都是最多的。
美国财务部长贝森特最近也讲得十分清楚，他说你们能够买美国国债，乃至能够直接向美国财务部捐款，咱们为你们供给安全维护，你们就要交维护费。
特朗普关于这一点其实很不满足，美国有许多普通人对此也不满足。他们以为欧洲、日本、韩国等等，这些国家交的维护费不行，不愿意再供给巨大的军事开支来维护这些国家。
当然，于美国而言，向他国供给安全维护也让其承受了巨大军事国防开支和财务赤字，它又不得不发行巨大的国债，现在美国国债已高达36万亿美元。而其他国家也有必要购买美国国债，至于其他国家终究购买了多少美国国债还没有很完好的计算，但至少也在12万亿美元以上。
第四个循环系统是以美联储为中心的全球钱银系统和以华尔街为中心的全球金融系统。
咱们能够看到，现在美联储只需有什么一举一动，全国际就会紧跟着有所动作。所以某种意义上，美联储现已成为事实上的全球中央银行，美元成为事实上的全球钱银。
现在，全球数十万亿美元资金投入到美国股市、债市、外汇商场、衍生金融商场、大宗产品商场。最近我看到一个陈述说，2024年，全球投到美国金融商场的资金逾越23万亿美元，美国的股市和债市在全球都是最大的。
特朗普，既要、又要、还要
那这样四个循环系统对美国都产生了哪些影响呢？我以为能够从优点和损害两个方面来看。
先来看优点，它让美国处于全球霸主位置，让美元处于全球霸权位置。我之前也讲过，美国的全球位置其实能够称为“二美战略”，便是美元和美军。
这四个循环系统还让美国成为全球榜首消费国，雄踞在全球工业链最高端，从而赚取垄断利润。像美国“科技七巨子”的市值为什么能够逾越悉数我国股票的市值？它们是怎样做到的？便是由于赚取了垄断利润。
此外，全国际借钱给美国消费，为美国财务赤字和军费开支买单。咱们之前做过很深化的研讨，美国国防开支每年八、九千亿，实质上是全国际替它买单的。还有，它让华尔街操控了全球大部分的财富，仅贝莱德一家办理的财物规划就高达12万亿美元。
当然，任何事情都是有两面性的，这四个循环系统也对美国形成了显着的损害，我以为有这样5点：
一是空心化，制作业过度依靠海外；
二是消费化，美国人绝大多数没钱，没什么储蓄；
三是金消融，华尔街主导美国经济；
四是两极化，前三点形成的必定成果便是两极化，即贫富分解和收入距离过大；
五是赤字化，财务赤字和国债长时间不行继续。
面临这些损害，特朗普的方针便是既要、又要、还要：
既要：美元的全球储藏钱银位置、美国的全球霸主位置、华尔街的分配位置、硅谷的领导位置；
又要：减少国内税收、减少政府规划、减少交易逆差、下降财务赤字、康复制作大国、缓解贫富悬殊；
还要：减少交易赤字、添加政府收入、鼓舞制作回流、影响对美出资、减少对华依靠。
总归，他享用到了四大循环系统带来的巨大优点，但他现在又不想承当这个结果。
那他的这样一个方针能完成吗？我以为很难，乃至能够说根本上不行能。
由于许多方针和方法是彼此对立的，比方添加关税大概率会导致消费下降，通胀上升。包含美元终究应该是强势仍是弱势也没有结论，白宫经济参谋委员会主席米兰也说了，美元强势对出口晦气，弱势则对金融商场晦气。
现在美国的一些闻名经济学家比方2010年的诺奖获得者保罗·克鲁格曼，还有美国上一任财长拉里·萨默斯等，他们都以为美国本年要呈现三高一低，也便是高通胀、高赤字、高利率和低添加。说的直接点便是滞胀了，这也是美国现在很头疼的一件事。
有人也剖析道，本年美国GDP增速大概率要下降0.5%-1%，跟着“对等关税”事情的产生，许多人对此的猜测也变得愈加失望了。
这场关税战，我国做好了预备
那么这次“对等关税”对我国经济有什么影响呢？我以为大致能够分为下列三种状况：
一是两边死磕，互不退让，中美交易根本中止；
二是洽谈商洽，握手言和，到达退让，回到原处；
三是洽谈商洽，力排众议，到达退让，彼此加征关税20-30%。
当然，在关税战方面，我国这些年其实也做了许多的预备。据我了解，咱们的央行、财务部、商务部等部分都做了很充沛的预备，乃至是在特朗普刚刚胜选的时分就预备好了，咱们不会打无预备的仗。
咱们现在也能看到我国对此现已采用了一系列反制方法，比方对等加征关税、约束稀土出口美国、对特定美国企业施行实体清单管控和制裁、对特定美国企业施行商场准入约束、兜售美国国债、加快去美元化进程等。
现在来看，美国是有或许退让的，咱们能够从一些数据中一窥终究。
榜首，我国对美出口近5000亿美元的产品里，约有3000亿美元是美资在华企业的合财物品，这会让美国瞻前顾后。
第二，我国减少对美国农产品进口，对美国丢失很大。
在特朗普榜首任期里，其时面临我国的反制，特朗普许诺给美国的农场主补贴了700亿美元。但现在美国财务绰绰有余，他不行能再给很大的联邦补贴了，这也会让美国有所忌惮。
第三，中美商会查询显现，97%的美资在华企业不愿意撤资或迁走，美资企业不会听特朗普的号令。
2014年起，我开端参与中美经济学家对话，美方对话代表叫欧伦斯，他很明确地告知咱们，这些在华美资企业不行能撤资。以通用为例，通用汽车在我国曾到达过300多万辆的出售成绩，在全球商场中占有着适当大的比重，它怎样或许撤资？
趁便说一句，在美国的准则下，企业家是能够不听总统的话的。美国总统对此也没有太多的方法，只能通过法令来申述一些企业家，不能直接把企业家抓起来，总统没有这个权力。
当然，假如总统签署行政命令后，企业家不履行，他能够在其他方面制裁企业，但这种现象在美国历史上并不多见。更重要的是，美资企业也不愿意撤离我国商场，以芯片企业为例，高通和英伟达曾多次表明，脱离我国商场，它们会面临很大的费事。
回到我国来看，咱们的几点优势也是不能被疏忽的：
榜首，咱们有完好的工业链，我国制作业添加值占全球32%的比重；
第二，咱们有巨大的商场，并且这个商场还在不断添加，这也是咱们对立任何经济压力的一个最有利的条件；
第三，全方位的敞开，通过40多年的尽力，咱们现已完成了全方位的敞开格式，与东盟、欧洲和非洲国家的联络也益发严密。
短期与长时间的应对之道
面临特朗普的“对等关税”，咱们的相关部分也在约请一些研讨宏观经济的学者提主张，听听咱们的主意。我地点的研讨院也受到了约请，提出了这样10条主张，有一些现已被采用了：
榜首，加大财务开销，赤字率或许上调到5%-6%。
第二，加大提振消费各项方针的施行力度。上个月《提振消费专项举动计划》推出了三十条具体方法，这个力度接下来还会加强。
第三，进一步前进对社保、医保、养老、退休的掩盖水平。财务赤字的一部分其实便是要用到这儿面来。
第四，进一步减轻教育担负，根本完成教育免费。
第五，大起伏降准降息，下降企业融资本钱。
第六，人民币汇率适度价值降低。
第七，加大对资本商场的支撑力度，安稳和做强资本商场。
第八，进一步完善维护民营企业家的一系列方针。
第九，加强和东盟、欧盟以及其他交易同伴的协作，安稳国际商场。现在对咱们最为重要的两个交易同伴是欧盟和东盟，这两个区域的商场稳住了，咱们一半以上的出口根本就没什么问题。
第十，进一步完善方针，鼓舞企业拓宽海外（美国以外）商场。
以上是一些短期的方针主张，从中长时间来看，咱们也提出了几点应对主张：
榜首，建议与全部首要交易同伴施行双方零关税。
第二，对全部发达国家施行永久免签方针。
第三，执行全部企业公正商场准入和公正竞赛。
第四，执行国有企业商场化变革。
第五，大起伏前进老百姓特别是农民和农民工的社保、医保、退休、赋闲保证水平，完成根本医疗彻底免费。
第六，彻底撤销全部教育收费，完成教育全免费，前进幼儿园到高中教师的工资水平。这一点其实许多企业家也讲过，之前和任正非先生评论时，他就说最应该涨工资的是幼儿园和中小学教师。
第七，精兵简政，减少政府部分和政府开支。
第八，从战略高度完善监管，推进股市做大做强。
接下来，企业家要考虑这4大问题
终究，我想和各位企业家聊聊，接下来咱们的企业需求从头审视和调整的未来战略与战略有哪些。
我以为有这样四个大问题是值得咱们深度考虑的：
榜首，经济添加动能从出资和出口主导转向消费和内需主导，企业怎样习惯大趋势的长时间改动？怎样充沛把握和运用国家方针的决定性改动？
咱们留意，我这儿用的表述是决定性改动，各位企业家要意识到这一点，现在的趋势和之前彻底不同了。
第二，企业怎样打破产能过剩大环境下的“内卷式”竞赛？
我以为打破内卷不只是政府方针的一个大课题，相同也是企业家的一个大课题，内卷注定是不行继续的，那未来咱们该怎样办？
第三，企业怎样从头审视和布局“出海战略”？
之前有这样一句话，“不出海，就出局”，当然我是不赞同这句话的。今日咱们该怎样出海，怎样更好的出海，这也是值得咱们沉思的问题。
第四，企业怎样构建本身的科技立异才能？
DeepSeek出来后，有人说我国好像在科技立异上都逾越美国了，这毫无疑问是误导性的言辞。咱们在某一方面是有很大的前进，乃至逾越了美国，但不能说我国科技立异全面逾越美国，假如有这样的知道，肯定是一个误判，咱们仍是要理性客观地看待中美之间科技竞赛。
终究，我觉得有这样一句话特别合适这一次咱们应对关税战的根本思想指导方针，逼出来的变革，放出来的生机、摸出来的商场、拼出来的国运。
逼出来的变革和放出来的生机首要取决于政府，摸出来的商场则要靠各位企业家了，终究愿咱们一同拼出巨大祖国夸姣的、光辉的国运。
我的共享就到这儿，谢谢咱们。
（转自：正和岛）
